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银行理财公司新年投资展望:A股存在回升空间 债市仍较为乐观_中证网

杨 洁 证券日报

  时盛岁新,2024年踏步而来。近期,光大理财、中邮理财、平安理财、施罗德交银理财等多家银行理财公司相继发布关于2024年的市场投资展望,这些机构普遍认为,中国经济向上趋势基本确定,债市和股市均存在较好配置机会。

  看好宏观经济复苏潜力

  2023年,中国经济显现出强大的韧性,对于2024年宏观经济形势,上述理财公司也发布了展望。

  “展望2024年,经济向上的趋势基本确定,经济进入新复苏周期。”光大理财首席宏观分析师周鑫强表示,2024年,前期各项政策稳步推进落实,政策效果将持续显现,经济延续稳步复苏态势。保障房建设等“三大工程”建设加速落地,地产行业新模式有望进入新发展阶段,价格水平触底回升,工业企业利润增长加快,补库周期持续推进,推动制造业投资上行和景气度回升。

  “总的来看,制约本轮经济复苏的房地产市场风险、地方政府债务和民营企业投资意愿不足等方面的问题逐渐缓解。”周鑫强表示。

  平安理财表示,国内经济方面,因政策适度加力、且激励提升等因素,预计2024年GDP增速将在4.5%或略上水平,考虑基数效应后实际表现好于2023年。从结构上来看,增长的相对改善来自投资加力、外需改善,服务等消费稳中有升。

  施罗德交银理财认为,国内经济延续复苏态势,预计经济增速在5%左右,制造业投资保持增长,居民收入改善支撑消费潜力释放,财政扩张下基建投资继续发力,均为2024年经济目标带来支撑。

  在中邮理财看来,展望2024年,市场情绪、政策和估值等维度在不断积累积极因素,对于权益资产可以更加乐观一些。

  布局机会或逐渐增多

  2024年,在“稳中求进、以进促稳、先立后破”的政策指导下,宏观经济有望进一步恢复,在此背景下,多家理财公司对股市和债市持较为乐观态度。

  股市方面,在周鑫强看来,2023年12月份以来,A股跌幅超预期,市场短期内非理性情绪较浓,但进一步下跌空间有限。预计随着2024年经济复苏,A股市场有望稳步回升。

  “A股当前的整体估值水平与2019年初、2020年3月份以及10月底接近,处于历史低位;从权益风险溢价来看,当前沪深300的风险溢价已经接近历史均值向上1倍标准差,为2009年以来的较高水平,A股总体具备估值性价比;2024年国内经济延续复苏带来盈利基本面改善,海外加息周期结束带来全球流动性改善,均对A股的市场情绪提升具有积极影响。”施罗德交银理财表示,整体看,全年A股市场前景保持乐观,机会大于风险。结构上看,市场可能偏向于科技、医药、先进制造等成长板块。同时,“中国特色估值体系”相关红利股也具有较好配置价值。

  “A股估值已具备配置价值,2024年上半年存在上升空间。”中邮理财表示,短期市场情绪偏弱,但上市公司盈利总体温和回升,外部负面因素缓和,估值处于低位,未来存在回升空间。

  债券市场方面,周鑫强认为,随着美联储加息预期逐步减弱,转入降息周期,海外市场对国内债市压力持续缓解。2023年年末出台的降准等政策为2024年宽松的货币政策提供了指引,利率水平持续下行利好2024年债市。同时,在财政政策稳健中性力度的预期下,政府债供给压力可能不及2023年,对债市压力或有缓和。

  施罗德交银理财提到,2024年上半年,债券市场主线将仍是检验经济复苏成色,其中以地产销售能否企稳最为关键。下半年债市压力可能比上半年更大。

  对于债券方面的投资策略建议,中邮理财认为,利率短端具有较好配置价值,长端短期下行空间有限。可加强挖掘城投债,择优适度拉长久期;二永债调整后择机配置,适度下沉层级。

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